Chapter 8

融资

澳大利亚企业或外国企业在澳大利亚进行融资的方式之一是发行证券(例如,股票或债券)或金融产品(例如,单位信托基金的利息或集体投资计划或其他管理投资计划产品)。

澳大利亚境内的融资活动适用《2001年公司法(联邦法)》(《公司法》),该法规定了两项独立的融资制度及有关其披露和程序的规定:

  • 《公司法》第6D章适用于证券;及 
  • 《公司法》第7章第7.9部分适用于除证券之外的其他金融产品。

 

8.1 概况

上市公司可以通过适当披露或免于披露的方式向澳大利亚公众发行证券进行融资。私营公司仅可向其股东或员工融资,或在免除披露文件要求的情况下或通过基于股权的众包融资向公众融资。关于上市公司与私营公司的定义,请参本指南第三章“业务结构”。

自2017年9月起,澳大利亚已经推行基于股权的众包融资(众包融资)制度。众包融资制度通过降低对公开募股的监管要求和披露要求,在寻求充分保护个人投资者的同时,帮助澳大利亚中小型非上市公司(自从2018年以来,还包括澳大利亚的私营公司)获得融资。众包融资制度允许符合条件的澳大利亚公司,即合并总资产低于2500万澳元和年收入低于2500万澳元的澳大利亚公司在12个月内融资最多500万澳元。众包融资制度限制规定,每位个人投资者对每个公司投资不得超过1万澳元。管理投资计划(例如,单位信托基金和一些其他的集体投资计划)在适当披露或被豁免披露情况下通过发行信托单位或其他利息向澳大利亚公众融资。该类计划的受托人须持有澳大利亚金融服务执照,该执照根据《公司法》授权其作为管理投资计划的“责任主体”。

管理投资计划的利息在澳大利亚向公众发售后,投资架构的搭建程序,架构的后续管理和经营及金融产品的发售均适用《公司法》,特别是澳大利亚金融服务许可证制度和许可证持有人的义务。税务问题是决定是否以及如何搭建该架构的重要因素。搭建架构以及发行此类金融产品应由具备经验的专业法律(及其他)人士提供支持和意见。

证券和金融产品可以由外国实体根据适用的澳大利亚披露要求或豁免披露条款在澳大利亚发售,例如向批发商或专业投资者发售。向澳大利亚发售证券或金融产品也要接受澳大利亚金融服务许可证制度的管理。考虑向澳大利亚发售的外国实体需要经验丰富的专业法律(和其他)支持和建议。

管理投资计划投资股票、债券及利息可在澳大利亚证券交易所(澳交所)挂牌。 

 

8.2 披露要求

向澳洲公众发行证券通常须披露文件,包括澳大利亚证券与投资委员会(证投会)要求的招股说明书、发售信息说明或概要说明。关于文件的具体要求,请参《公司法》第6D章。

向澳大利亚公众发行除证券以外的其它金融产品,通常须出具产品披露说明(PDS),这可能会被要求提交到ASIC。《公司法》第7.9部分对产品披露说明的要求进行了规定。

向现有股东出售在澳交所上市的新股票或金融产品,如果发售方向澳交所公开确认,其遵守持续进行披露和财务报告的义务且不存在投资者决定进行出售相关的投资所必须知悉的重要信息,无需再提供其他披露文件或产品披露说明。

法律和监管实践就披露文件的形式和内容及融资程序相关的其它内容做了细致、严格的规定,包括瑕疵披露的责任(包括在某些情况下进行抗辩)。法律要求发售方向预期的投资者告知信息,使其能够在知情的情况下决定是否投资。该类发售应由具备经验的专业法律(及其他)人士提供支持和意见。

如果发售的披露根据《公司法》的规定或证投会决定被豁免,该证券发售无须再披露文件。免于披露文件的证券发售主要包括:

 

  • 向个人发售,不超过20个投资者认购,且任何一轮为期12个月的出售中募集资金总额不超过200万澳元的,
  • 该出售的已付(或额外)的款项均来自同一个人提供的至少50万澳元的证券类投资,
  • 向成熟投资者发售(需由合格的会计出具证书,证明投资者最近2个财政年度的净资产均达到250万澳元或年总收入均达到25万澳元); 
  • 向专业投资者发售(例如养老基金、澳交所上市机构、总额不少于1000万澳元的个人控制资产或澳交所上市机构或他们的关联公司);
  • 向高级管理人员或发售方的关联方出售;
  • (通过股息再投资计划或奖励证券计划)向现有证券持有者出售;
  • 发行无对价证券;或
  • .基于澳大利亚的要约收购或配置方案发售。

对于某些金融产品的发售,有一些类似的但不太普遍的豁免。

 

8.3 在澳大利亚证券交易所(澳交所)上市

澳交所的首要功能是为集资及证券交易提供一个公平、有效、开放及具有国际竞争力的市场。市场容纳了国内外发行人的证券,及公共机构发行的直接与间接的债。
 
为有资格在澳交所上市,一个机构必须满足有关质量、规模及运营的要求,并引起足够投资者的兴趣。澳交所可采用最低利润或资产测试。
 
一个机构要在澳交所上市并将其股票挂牌,通常须向证投会和澳交所交付留存一份招股说明书或产品披露说明或经澳交所同意,公开发布包含同等披露的信息备忘录。
 
在澳大利亚境外设立的公司须符合如下条件方能在澳交所上市:
  • • 已根据《公司法》登记为在澳大利亚经营的外国公司;
  • • 同意遵守澳交所的《上市规则》(一家外国机构如果已在外国证券交易所上市并具有足够规模,在符合澳交所外国豁免上市条件的情况下,可免于遵守许多澳交所的规则。新西兰证券交易所上市机构中有特定类别的外国豁免上市机构);以及
  • • 已完成并同意保留股份登记、存托凭证登记或适当的转让登记工具。
有关证投会及澳交所的监管职能,请参阅本指南第2章“公司监管”。
 
有关在澳大利亚进行首次公开招股的具体内容,请参史密夫斐尔的《澳大利亚首次公开招股法律指南》。
 
本章内容于2019年3月1日更新有效。
Last updated: 01/03/2019

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